凌晨，苹果公布2025财年第四季度财报：营收1024.66亿美元，同比增长8%，创同期历史新高。这份超预期的成绩单推动苹果股价大幅上涨，成为十五年来第三次财报后股价上升的案例。财报背后，iPhone17系列的“爆卖”与中国市场的营收下滑形成鲜明对比，苹果的“喜”与“忧”同样突出。
一、iPhone17创纪录，iPhone Air陷尴尬
苹果CEO蒂姆·库克在电话会议中明确表示，iPhone收入创历史新高，iPhone17系列需求“远超预期”，门店客流量显著增长，九月季度升级用户数量刷新纪录。值得注意的是，财报数据截取至9月27日，iPhone17系列开卖不足10天，老iPhone仍为销量主力——销售额490亿美元，高于去年同期462亿美元，但略低于华尔街预期的502亿美元。库克将差距归咎于“供应限制”，称iPhone16与17均处于缺货状态，正全力履约。
与iPhone17的风光不同，iPhone Air陷入传闻漩涡。分析师郭铭錤爆料其产量削减80%，预计年底前停产。面对提问，库克坚守“不单独公布机型销量”传统，仅表示产能受限集中在“高端与入门两端”。事实上，iPhone Air本非“销量担当”，作为集成超薄技术的试验田，其利润空间低于Pro系列，更多是“秀肌肉”的存在。即便如此，带苹果logo的它销量并不差——2024年iPhone16 Plus两个半月出货超500万台，还跻身今年一季度全球手机销量第十。目前唯一可能影响其全球销量的，是中国运营商复杂的eSIM激活流程与严苛政策。
二、服务业务增速领跑，Mac创新高iPad遇冷
除iPhone外，服务业务成为苹果另一增长引擎：总收入287.5亿美元，同比增长15%，增速居各业务之首。该板块涵盖App Store、Apple Pay、Apple TV等，其中Apple Pay营收创历史新高，活跃人数两位数增长。更关键的是，服务业务在美洲、欧洲、亚太及大中华区均破营收纪录——即便App Store面临全球反垄断调查，其高额利润与用户粘性仍使其成为苹果稳定的“现金牛”。
硬件产品中，Mac表现亮眼：收入87亿美元，高于同期77亿美元，装机量创历史新高，功臣是今年3月发布的MacBook Air。不过苹果预计年底季度Mac表现将逊于去年，因去年有新iMac、全系MacBook Pro及爆火的M4 Mac mini，今年仅M5 MacBook Pro孤军奋战。iPad则不温不火，销售额69.5亿美元与去年持平，半数购买者为首次用户，“挤牙膏”的新品难以打动老用户。好在明年iPad Air与mini有望搭载OLED高刷屏，或成新看点。可穿戴和家居产品收入90.1亿美元，低于同期，全新Apple Watch与AirPods Pro 3未能有效带动，而Apple TV 4K机顶盒等新品仍在年内发布计划中。
三、中国区营收下滑，下季度有望逆袭
作为苹果第二大市场，大中华区成为财报“短板”：季度收入144.93亿美元，同比降3.6%；2025财年收入643.77亿美元，同比降3.8%。苹果回应称核心原因仍是“供应限制”，iPhone在中国供不应求。但积极信号已显现：中国门店客流量回升，iPhone17国内受欢迎度高，叠加即将到来的电商购物季，苹果预计下季度中国市场收入将恢复增长。此外，尽管多款产品价格超“国补”范围，苹果表示整体仍取得不错效果。
四、AI进展成焦点，未来三年新品密集
AI仍是财报会议绕不开的话题。恰逢Apple智能上线一周年，苹果表示虽未深入调查AI对销量的带动，但看好其成为重要驱动因素，将持续推进第三方AI工具集成，不排除AI领域收购。目前苹果仅将ChatGPT嵌入Siri，据悉正开发与Google Gemini的集成，计划合作Anthropic和Perplexity。库克透露AI版Siri“进展顺利”，有望明年发布。不过国行Apple智能进度未获回应，此前爆料称计划年底推出，但iOS 26.1仍无AI踪影，时间已所剩无几。
iPhone17的成功为苹果注入“强心剂”，也印证了“诚意足则市场买账”。更值得期待的是，苹果将开启连续三个“大年”：折叠iPhone、全玻璃iPhone、OLED高刷iPad、触屏OLED MacBook Pro、智能眼镜等新品陆续登场。但市场更关注苹果AI的突破——毕竟这是未来交互的核心，而行业仍在等待一个“引路人”。