2026年第一季度，全国电影票房约119亿元，较2025年一季度的244亿元大幅下降51%。在电影市场大盘承压的大环境下，A股各家电影上市公司一季度业绩呈现明显分化态势：以儒意电影、横店影视为代表的影院主导型公司，以及以光线传媒为代表的影视投资发行公司艰难实现盈利，但净利润均大幅下滑；而华谊兄弟、博纳影业、中国电影等头部公司则陷入亏损，行业冷暖差异显著。
盈利阵营：艰难盈利，净利润大幅下滑
一季度，尽管大盘票房腰斩，但仍有部分公司凭借多元业务布局或优质项目支撑，实现了盈亏平衡，不过盈利水平较去年同期均出现大幅下滑，呈现“盈利但不乐观”的态势，主要分为两类企业。
影院主导型企业：儒意电影、横店影视、上海电影
作为国内影院、院线龙头，儒意电影（原万达电影）一季度国内直营影院票房同比下降49.8%，基本与大盘下滑幅度同步，但其下属澳洲院线表现亮眼，第一季度票房同比增长26.3%，市场份额稳居澳洲第一，成为业绩对冲的关键力量。电影投资方面，其下属万达影视出品及联合发行的《飞驰人生3》《熊出没·年年有熊》，以及参与出品的《惊蛰无声》《镖人：风起大漠》四部春节档电影均实现盈利，为业绩提供正向贡献。最终，儒意电影2026年一季度营收29.98亿元，同比下降36.33%；净利润8691万元，同比大幅下降89.53%。后续，儒意电影参投、主控发行的《寒战1994》已在五一档上映，主投或参投的《澎湖海战》《群星闪耀时》《蛮荒禁地》等多部头部热门电影预计2026年内上映，其票房表现将直接影响公司后三个季度业绩。
全国第二大影投公司横店影视，市场份额占比4%，一季度业绩与儒意电影类似，营收、净利润均同比大幅下滑，但仍实现盈利。2026年第一季度，横店影视营收5.82亿元，同比下降50.36%；净利润4012万元，同比下降88.3%。除影院、院线业务外，横店影视还涉足电影、网大、网剧等投资领域，一季度其子公司浙江横店影业参与出品的《飞驰人生3》《熊出没·年年有熊》《星河入梦》三部春节档电影中，前两部实现盈利，有效拉动了业绩增长。
业务布局更为多元的上海电影，一季度也实现盈利。公司涵盖影院、院线、电影投资发行及衍生品等业务，2026年一季度营收1.75亿元，同比下降29%；净利润1301万元，同比下降80%，尽管盈利下滑明显，但在行业寒冬中仍守住了盈亏平衡的底线。
与上述三家公司形成对比的是，文投控股、幸福蓝海、金逸影视等规模较小、业务相对单一的影投、院线公司，一季度均陷入亏损，净利润分别亏损324万元、419万元、2164万元，在大盘低迷的背景下难以实现盈亏平衡。
影视投资发行主导型企业：光线传媒（唯一盈利者）
在以电影投资、发行为主的公司中，光线传媒是一季度唯一实现盈利的企业，但业绩较去年同期大幅失色。2025年一季度，光线传媒凭借爆款电影《哪吒2》，单季净利润达20.16亿元，创下历史纪录；而2026年一季度，公司净利润仅2328万元，同比下降98.85%，差距极为明显。一季度，光线主控出品、发行的电影《不过是上班》票房仅1424万元，投资方分账466万元，难以回本；参投并发行的《重返·狼群》重映票房1838万元，贡献收入有限；即便参投了春节档大卖的《飞驰人生3》《惊蛰无声》，也因投资份额不高，对业绩拉动作用有限。好在光线没有大规模影院业务，受大盘票房下滑的冲击相对较小，最终勉强实现盈利。后续，光线计划在2026年后三个季度上映《三心两意》《去你的岛》《第十七条》等电影，其中动画电影《去你的岛》和法条系列电影《第十七条》关注度较高，而公司布局的“中国神话宇宙”仍在推进中，包含《罗刹海市》《大鱼海棠2》《姜子牙2》等多部动画电影，成为其未来业绩的重要看点。
亏损阵营：持续承压，多家公司连亏多年
一季度，中国电影、华谊兄弟、博纳影业、北京文化等多家头部电影公司均陷入亏损，其中华谊、博纳、北京文化已连续多年亏损，财务状况持续恶化，行业生存压力凸显。
中国电影作为业务布局最全面的电影公司，2025年发行、放映、创作、科技、服务几大业务板块营收占比相对均衡，一季度在行业中的参与度依然极高：主导或参与发行国产影片165部，累计票房占同期国产影片票房总额的79%；发行进口影片37部，累计票房占同期进口影片票房总额的54%；主导或参与出品电影10部，累计票房占同期全国国产影片票房总额的85%，涵盖《飞驰人生3》《惊蛰无声》等热门影片。尽管公司营收降幅相对较小，一季度营收8.52亿元，同比下降14.3%，但仍出现净利润亏损，亏损额达1.14亿元，属于暂时性亏损，整体经营相对稳健。
华谊兄弟的处境则更为艰难，2026年一季度营收仅6262万元，净利润亏损2873万元，这已是其自2018年以来的连续第九年亏损。一季度，华谊兄弟没有院线电影上映，储备项目中仅有周星驰的《美人鱼2》和冯小刚的《抓特务》，其中《美人鱼2》2018年拍完后至今仍在后期制作中，无法按时上映；《抓特务》的主控出品方为中影和东阳美拉，华谊仅为参投方，难以依靠该项目实现业绩突破。此外，华谊公布的《小兵张嘎》《网中人》等多个筹备或制作中的项目，最终能否顺利上映充满不确定性。财务方面，华谊兄弟资金危机持续，截至一季度末，流动资产4.66亿元，流动负债16.3亿元，归属于母公司所有者权益为-1146万元，股票已被ST，且已被债权人申请重整，法院已决定启动预重整。
博纳影业一季度同样没有主投电影上映，仅参投了春节档爆款《飞驰人生3》，但受影院及其他业务拖累，一季度净利润亏损4427万元，自2022年以来已连续五年亏损。后续，博纳主控投资的《四渡》《克什米尔公主号》《三星堆：未来往事》三部电影预计2026年内上映，其中《四渡》为重大革命历史题材，《克什米尔公主号》由刘伟强执导、群星主演，《三星堆：未来往事》为AI制作院线电影，这三部影片的票房表现将直接决定博纳未来的发展走向。财务方面，博纳资金状况不容乐观，截至一季度末，流动资产36亿元，流动负债44亿元，还有长期借款7.27亿元，实控人于冬质押了48.7%的股份，且其所有公司股份均处于冻结状态。
北京文化一季度营收4964万元，净利润亏损2061万元，自2019年后已连续第八年亏损。公司目前有《封神三部曲之封神天下》《欢迎来龙餐馆》《年会不能停2》等多部待上映电影，其中《欢迎来龙餐馆》《年会不能停2》等影片关注度较高，有望在2026年内上映。但财务压力依然巨大，截至一季度末，流动资产6.83亿元，流动负债10.56亿元，资金短缺问题突出。
整体来看，2026年一季度电影行业仍处于深度调整期，大盘票房腰斩导致各家公司业绩普遍承压。盈利阵营凭借多元布局或优质项目勉强维持盈利，但净利润大幅下滑；亏损阵营则面临持续亏损、资金紧张等多重困境，行业分化进一步加剧。后续，随着各类储备影片陆续上映，电影公司业绩能否回暖，仍取决于票房市场的恢复情况以及优质内容的供给能力。